1、  嘉興一年持有期成立以來運作回顧

基于看好滬深股市中期走勢的判斷以及基金本身的產品定位特點，基金經理在建倉初期建立了一定股票倉位，但是在股票組合的構建方面，采取了相對均衡的組合構建策略，投資標的較為均衡地分布在“科技、醫藥、消費等核心資產+低估值行業龍頭公司”等投資風格主線上。

股票選擇重視公司估值與業績增速的匹配，關注標的股票的長期投資價值。

股票持倉行業較多，體現了基金經理均衡配置特色，不會因為“偏科”帶來組合凈值的大波動。

2、  未來嘉系列投資布局的方向？

l  從長周期視角來看，比較看好的行業或者說賽道是：醫療服務、消費、新能源、新基建、房地產相關產業鏈。

醫療服務、CRO/CDMO、醫療器械、創新藥、藥店

新能源汽車與光伏

云計算、人工智能、芯片、服務器、消費電子、5G后周期等新基建行業

白酒、啤酒 、調味品、休閑食品

房地產相關產業鏈

化工、工程機械、造紙等低估值股票

適度配置軍工股

l  從長周期視角尋找業績增長確定性的行業龍頭公司，綜合考慮基本面和估值比較，維持核心持倉相對穩定。

l  關注貨幣政策微調以及去杠桿債務違約所帶來的機會與風險。

l  關注海外疫情變化特別是美國二次疫情爆發的可能性，特別關注美國經濟從衰退走向蕭條的風險，美股流動性推動大幅反彈后經濟恢復不及預期帶來的大幅調整風險。

3、  對后期A股市場的未來展望

2020年中國經濟增長將呈現前低后高的態勢，經濟復蘇的趨勢將會延續到2021年上半年。展望2020年4季度至2021年上半年，經濟基本面趨勢為A股市場重現類似于2019年下半年慢牛走勢提供支撐。從中期視角看，結構性行情仍將繼續成為未來相當一段時間內的市場投資主線，具有稀缺性與長周期業績增長確定性的優質公司（核心資產）將會是結構性行情與抗通脹的最優選擇。

大家關心的何時能查詢到基金持倉，這個要根據法律法規對基金信息披露的管理要求：

1）基金季報一般在季度結束后十五個工作日發布；

2）中期報告在上半年結束后的二個月內發布；

3）年報在每年結束之日起三個月內發布；

4）基金合同生效不足兩個月的，基金管理人可以不編制當期季度報告、中期報告或者年度報告。

例如：博道嘉興10月23日成立，按照上述信息披露規則，預計2021年1月中下旬我司將發布基金2021年一季報，投資者就可以公開查詢到它的持倉情況啦。

不過，投資者買基金主要是認可基金經理的投資理念和過往業績、基金投資方法，以及基金公司的品牌。季報披露的基金持倉只是季報截止日當天基金的持倉情況，僅供參考。

情形1：最短持有期（6個月）結束前分紅

紅利再投部分的基金份額按原基金份額鎖定，原份額什么時候解除鎖定，該筆分紅份額就什么時候解除鎖定，不需要從份額登記日起再鎖定6個月；

情形2：最短持有期（6個月）后分紅

紅利再投部分的基金份額不進行鎖定，隨時可贖回。

（注意：基金默認是現金分紅，如需修改分紅方式，需在基金成立后提交修改申請。）

貨幣政策派生出來的冗余貨幣會流向最有價值的資產。我們看好長周期視角中的確定性行業，例如：醫療服務、醫療器械、消費品、及房地產相關產業鏈

獲得公募資格本身體現了公司在私募運作業務中的規范和突出。而相對于公募基金，從私募轉換過來的公募基金，則在激勵體制方面表現出很大優勢。

首先，更好地發揮激勵機制優勢。未來博道基金仍將沿襲私募階段的員工持股的模式，核心員工持有公司股權，因此團隊穩定性、凝聚性更強，而且更加關注投資者利益以謀求公司長遠發展；與此同時，基金經理個人利益掛鉤長期投資業績，有利于保持投研人員穩定。

其次，累積私募的絕對收益和實戰經驗，轉型公募后起點更高。從私募轉換過來的博道，已經在私募階段累積了多年的豐富投資管理經驗，投資團隊和公司管理團隊都經過了充分的磨合，積累了扎實的經驗，并得到市場的驗證和業界廣泛認可，因此對投資者來說，更具有認可度，也更放心。

再次，從團隊建設上，公募平臺將更能吸引優秀的人才加盟，增強團隊實力。公募基金作為更大的舞臺，具備廣闊的發展空間，因此可以吸引更多更優秀的人才加盟，從而豐富投研隊伍、更寬更細地覆蓋行業，以尋找更優秀的投資標的。

最后，更規范的長遠發展。公募基金的監管體系是以基金法為核心，涵蓋基金運行各環節。未來博道基金在新的監管體系下，會在保障持有人權益、促進基金專業化投研和風控體系形成方面付出更多努力。

單位凈值是目前基金的資產份額凈值，投資者按照單位凈值來申購、贖回、轉換基金。累計凈值是單位凈值與基金成立以來累積分紅之和。

A類基金份額：在投資人購買基金時一次性扣除認購/申購費用；
C類基金份額：在投資人購買基金時不收取認購/申購費用，而是每日計提銷售服務費。這個銷售服務費是體現在C類的每日凈值當中的，也就是說C類基金的凈值是已經扣除了這部分銷售服務費的。

博道滬深300指數增強基金背后的博道量化策略團隊歷史業績表現良好，同時有著著鮮明的特色：

金牛量化團隊。公司旗下宏觀期貨策略于2017年4月獲得“2016年度金牛私募管理公司（宏觀期貨策略）”獎

6年的豐富的實盤經驗，歷經復雜多變的市場環境，量化策略運行較為成熟。

投研大研究平臺初成，基本面和量化結合，量化策略在實戰環境中不斷迭代升級。博道量化團隊至今已經實戰近5年，歷經市場波動考驗，策略在實戰中不斷迭代升級?；诓┑劳堆衅脚_的大研究能力，我們持續根據市場環境的變化迭代我們的模型，保持量化模型的生命力。

長期服務于大型機構，形成了機構資金的管理優勢。成立伊始，就致力于服務大型機構客戶的需求，嚴格按照大型機構投資者對委托投資管理人的標準來開發投資策略、制訂投資流程和控制投資風險。

博道基金源自私募，是“私轉公”的代表性公司之一。從私募階段開始，博道指數增強模型就幾經研發并投入實踐，至今已經經過了６年的磨練和迭代。如今，博道基金集投研智慧傾力打造的指數增強研究平臺，已經逐步趨于完善。

我們的幾大類因子體系，每一類的因子后面都有很多條細的投資邏輯去描述它，相對來說比較完整的描述了市場可能出現的各種狀況，適應不同的市場環境，有較強的生命力。增強模型中，因子的研發升級是我們的第一大優勢。傳統因子進行深入的邏輯挖掘和迭代升級后，能夠更有效地發揮魅力。而這幾年博道持續耕耘的大投研平臺改造，為指數增強模型開發提供了強大的支持，這是我們的另一個優勢。未來，我們將繼續考慮用量化行業的研究框架產生行業觀點，來獲取行業配置的收益。

指數在歷史估值分位數較低水平時，股市就具備了中長期投資價值，處于一個向上機會大于向下風險的區域；在這種市場上，我們只要能夠努力獲取ALPHA（超額收益），就能在一定程度上覆蓋掉BETA（市場系統性）的波動。